E150.新一波超级婴儿潮：Agent人口大爆发 和 加速的时间

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   20 Apr 2026 · 1 hr 26 min

   E154.非一线叙事的重启人生：一摊小事足以撑起整个中年

   🎤 本期嘉宾 冯老板 | 好好住创始人，公众号「 别叫我冯老板 」，即刻「 冯老板啊 」 ⏯️ 本期简介 这期的嘉宾是冯老板，如果你知道「好好住」这个app的话，他是创始人。 节目录制于春节期间的大年初五。当时我正在长沙过春节，得知能在北京约上冯老板录播客，立刻买票，初四赶回了北京。在此之前，我们并不认识彼此。 因为周所周知的时代印记，我2021年之前，满脑子都是房子，堪称魔怔。 好好住给了我关于房子的无限遐想和渴望，虽然房子让我亏了不少钱，但直到今天，这种对居住空间和美好生活的向往仍在。 一个内容项目的气质和底色当然来自创始人，我很喜欢冯老板，至少社交媒体上的他，太会也太热爱生活了。 作为粉丝，常年的关注也让我深受他影响，举个例子： 冯老板在北京住在妈妈家里，他妈妈住在洋房的一层，而他洋房的负一和负二楼地下室里，那是我见过的最有感觉的地下室，采光天井下的高墙种满了绿植。 冯老板家roomtour视频 我觉得这是非常理想的养老实践，甚至和我老婆商量，再置换重点看带院带地下室的洋一。 2024年，由于疫情，房地产的式微，以及小红书等多种原因的影响，好好住关停了，公司解散，APP不再维护，公众号断更。 100多天后，原来的好好住公众号改名「别叫我冯老板」，第一次复更，冯老板写了篇文章，标题叫《 我们就只回忆这一次 》平静地回顾了10年的来时路，公司为什么关停。几乎没说自己有多难。…

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   13 Apr 2026 · 1 hr 30 min

   E153.股神的牌局：复利公式 + 凯利公式

   🎤 本期嘉宾 徐倬迅 | 公众号「 徐倬迅的投资日记 」，望岳投资 投资经理（偏量化方向） ⏯️ 本期简介 我一直希望面基能够多元化一些，无论是在选题还是嘉宾层面，因此，无论是价值的，成长的，交易的，套利的，量化的，配置的，都要聊聊。因为我坚信审美是看过足够的样本量之后的自然而然的产物。 投资和交易，以及他们内部的不同流派，本应无分优劣对错，只有是否适合自己，最终目标都是为了赚钱，只不过方法不同而已，谁也不比谁高尚正派。 但，形成审美的过程必然是充满积累，怀疑，实践，验证，修正的。 一开始看山是山，看到什么，就相信什么。 接着又发现自己其实什么都没真信过， 你会拆解、怀疑、穿透，看山不只是山——聪明和善良不意味着回报的必然，价格和价值常常不是一回事，规则背后还有规则，叙事背后还有利益，方法背后还有代价和逆风期。 最后看过复杂，消化复杂，确定了自己适合、愿意且能走的山中小径，看山还是山。 今天这期节目要聊两个公式，第一公式让投资中的复杂熵减，把各个流派装进去，它如此定义复利： Log growth复利增长 =Edge优势 * Position仓位 * Frequency频率 * Time遍历性 ✔️Edge优势： 伴随性格、经历、学习与实践，每个人都能在一组或多组事件上建立自己的优势，这种优势体现为胜率与赔率的不同组合，它们的共性是最终的数学期望值为正。…

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   30 Mar 2026 · 2 hr 11 min

   E151.相信的力量 与 押注101游戏

   🎤 本期嘉宾 南添 @望岳投资，私募投资经理，「面基」半个主播 老南之前来坐客「面基」的几期节目： 短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是 ｜ 周期与演化 ｜ 中美对账 | 10小时马拉松 | 美债 | 好心态 ⏯️ 本期简介 和老南聊他从Stan Druckenmiller身上学到的事情，但我没想到，最终的落点居然是：相信相信的力量——这话听着有些鸡汤，但我也是实在想不出更能概括这期精髓的其它说法了。 在宏观交易领域，Stan Druckenmiller堪称G.O.A.T（Greatest Of All Time）。 交易和投资不一样，交易是人在市场里的一种存在方式，人始终身处市场、身处他者叙事、身处情绪波动之中。 交易不只是「我有个模型/策略，然后去执行」。 交易更像是：我把自己，连同我的判断、性格、勇气、焦虑，一起投进了市场。通过交易，我回答了：我是谁，我如何理解这个市场，我承担理解所带来的后果。 交易不只是赚钱手段，盈亏只是一方面，它迫使人不断确认自己的判断、勇气、欲望和恐惧； 交易是主体性的舞台，也是主体的镜子。举几个例子： 市场狂热时清仓离场，背后是「我不愿被情绪裹挟」 恐慌巨震时逆势加仓，背后是「我愿意承担恐惧」 不断追热点，背后是「我害怕被时代甩下」 长期重仓冷门公司，背后是「我相信我的耐心终会被看见」 交易记录几乎事一个人的精神分析材料。…

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   9 Mar 2026 · 1 hr 27 min

   E148.站在美股之巅，满眼山雨欲来

   🎤 本期嘉宾 林晓明｜「 周期循环图谱 」作者，《 经济周期实证理论及应用 》作者，思睿首席经济学家 ⏯️ 节目简介 本期节目录制于2026年2月中旬 林老师上次来面基坐客的节目：《 周期上行，欣欣向荣但人也累｜周期下行，追求舒服等待涌现 》 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴 00:20 买方和卖方的区别 02:33 看空美元信用，因此看多美元，有点反直觉 流动性稀缺时，流动性本身就是价值 10:29 黄金的另个一表征作用 13:22 下一轮QE的约束 18:34 比特币和美股背离的潜台词 25:40 偏离的修正 28:39 美股的状态 33:42 看空和做空 35:50 市场的学习效应，周期的相似韵脚 40:08 叙事的「这次不一样」vs. 价格的「每次都类似」 44:55 市场在极值区域的钝感 47:44 再谈康波的萧条期 52:05 分配问题 57:30 新问题的新解法 1: 00:34 具体观点 → 资产配置 1: 07:45 三大不破金刚 1: 09:52 科网股泡沫的顶，次贷危机的顶，这一轮的顶 1:…

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   2 Mar 2026 · 1 hr 51 min

   E147.控制论与系统论：写给江湖儿女的案头书

   🎤本期嘉宾： 石磊、敏姐 ｜ 播客「 十分吸引 」 相关节目：《 复杂适应系统：世界在矛盾中协调，在均衡中死亡 》 ⏯️ 本期简介 本期节目录制与 2026 年 1 月 本期节目想聊聊金观涛先生的《 控制论与科学方法论 》——这本几十年前出版久负盛名的书。 它最早是华国凡与金观涛写给学生们的讲座，在那个敬惜字纸又动荡的10年的后半段，这些演讲被整理成油印本，在地下流传。 改革开放后，控制论、信息论与系统论合并称为“三论”，在大陆掀起社会性热潮，被视为“新世界观工具”。 在那样的时代背景下，三论也多了一层额外意义：它是来自西方的前沿科学，看似高度理性且中性，能跨学科解释包括社会运行在内的诸多问题，因此被视作通往现代化的方法论钥匙，把社会、发展视为一个工程化问题，并且绕开了政治争论。 其实我们今天中国很多常见的思维，比如顶层设计、系统工程、综合治理、协同机制、闭环管理，几乎全部来自三论时代。某种程度上，它形塑了中国技术官僚体系的思维底色。 当然，这本书真正吸引我的是书后序言里的一段话：金观涛先生希望它能成为江湖儿女，甚至是丐帮的案头书。这种冲突感的迷人之处在于，五十多年前一个看似高深的知识，竟然有如此接地气的野望。 具体来说，它能帮你找到许多思维方式在哲学层面的坚实感。…

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   26 Feb 2026 · 1 hr 32 min

   E146.财富在β中，α在生活里

   🎤 本期嘉宾： 江东猫草 | 前券商社服行业首席，「 远行者与碎冰匠 」主理人 ⏯️ 本期简介： 有一次我参加一个投资论坛，你懂的，就是很常见的那种。 但是我发现了一个很好玩的事儿，台上嘉宾讲很专业的话题时，台下低头玩手机的人普遍更多。反倒是嘉宾分享完，到了问答环节，我看台下都来精神了，举手提问的人也很多。 这个细节我一直记着，我说等哪天我办活动了，一定把互动时间留得足足的。 它也让我意识到： 聊投资理财，其实一直有两种叙事： 一种是资产端的叙事，它讲的是研报、估值与大趋势，讲的是逻辑与模型。 一种是负债端的叙事，全是很个人，很具体的真实问题——房子、身份、风险偏好，投资选择、家庭决策，是每个人每天要面对的压力与取舍。 本期和猫草老师聊的主要是负债端的叙事，全是家长里短的理财小事，以及，如何让自己过得更舒服一点。 我们真正想聊的是什么呢？ 前段时间猫草老师的一条微博说得很清楚了： “我们这个时代以空前的规模和前所未有的强度崇拜财富，在巨大的不安当中全身心追求财富，在物质最丰富的时代里被“挣钱”搞异化了，寿命增长但生活质量不行。快乐和物质的关联没那么大。我很难摆脱那种“需要富有才可以说财富不重要”的自我审视，但我绝不想这样审视别人。…

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   28 Sep 2026 · 1 hr 35 min

   新一代投资者似乎不爱买股票了：逐渐被ETF主导的市场和未来

   🎤 本期嘉宾 南添 @望岳投资，私募投资经理，「面基」半个主播 老南之前来坐客「面基」的几期节目： 短中长期 | 分红与回购 | 存量时代 | 实事求是 ｜ 周期与演化 ｜ 中美对账 | 10小时马拉松 | 美债 | 好心态 | 相信的力量 ⏯️ 本期简介 和老南聊聊ETF背后的秩序，它关乎注意力、共识与惯性。 ⚠️ 风险提示： 所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。 🎯 时间轴 00:17 另一种“国企” 02:35 机构仓位与 ETF 申赎这两个数据，2022 年 10 月后攻守异位：ETF 每波都对，机构每波都反 04:39 新一代投资者：只熟两三个 ETF 和两三个票 06:40 ETF秩序的几层地基 11:41 把「谁入选」交给事先透明的规则，人才敢把钱交出去 12:42 ETF编制规则之外的盲区 17:03 指数本身是门生意：共识供应商 20:07 主题 ETF 靠标签和联想盖过编制方案，自我强化与自我实现就此登场 22:42 越过阈值，秩序就变成挤出效应 23:59 一个思想实验：如果 20 后、30 后只知道两三个 ETF…

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   22 Sep 2026 · 1 hr 39 min

   E176.投资者的敌人：我与我周旋久

   🎤 本期嘉宾 任品 | 倍发科技创始合伙人， 「不觉春晓 」主播，「交易门」作者 ⏯️ 本期简介 知识之上，还有经验。经验之上，还有智慧，甚至是一种玄而又玄的直觉，今天它有了个新名字，叫具身智能。再往上，可能还有一个东西，我们只能管它叫信仰。 我想说的是：当知识、技能、方法这些东西不再稀缺之后，甚至随着模型越来越聪明，很多经验类的 know-how 也不再那么独特、那么值钱之后，也许我们这些个体能走的那条路，就是求异——更好地、更乐观地去做自己，相信自己。 我这么说，绝不是灌鸡汤。虽然面基是一档情感播客，但这段话真的不指向鸡汤。 因为我自己在投资市场里是能感觉到的：很多时候，我们会强迫自己去相信那个「理性正确」，相信模型、相信大佬的结论，超过相信自己。 知与行的鸿沟到底是什么？为什么明白了那么多道理，仍然过不好这一生？ 我自己过去也想靠理性学习，去跨过这条鸿沟。但今年开始我越来越感觉，它是另外一条路——它不只是要在理智层面选择一条路，而是在理性之上的感性层面，也真心地选了这条路。 换句话说：我们的道路自信，并不来源于这条路“正确”、性价比高、容易赢。我们的道路自信，来源于它适合我。 所以归根到底，这期节目，是希望能起到一点起心动念的作用。 它指向的是认识自己、发现自己、理解自己、坦诚地、虔诚地接受自己。只有如此，我们才能坦然地面对市场，去选择那个适合自己的投资策略。…

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   7 Sep 2026 · 1 hr 5 min

   E174.时代症候 与 安定此心

   🎤 本期嘉宾： 姜涛｜北京安定医院主任医师，著有《 安定此心：我当精神病医生的 12000 天 》 ⏯️ 本期简介： 本期嘉宾是北京市安定医院的姜涛大夫，说实话，我一开始的预期是像标题一般，把这期话题录得大一些。 录制过程中，姜医生给我的感觉，确实也像是在医院里问诊，给人一种老僧入定，不紧不慢，古井无波的感觉。 我非常理解，在北京最有名的精神科室里从业超过30 年，而且每天面对的是那么有张力、有情绪，甚至是戏剧性的病人，以及忧心忡忡的病人家属，这种状态应该是一种职业需要，也是自我保护。 录制之前，我听了所有能找的姜医生的节目，发现似乎没有一个病人或者病人家属的视角。出版社老师跟我说，很多同行都是关了麦之后，开始问私事儿的。 我想，那我来自我暴露吧！因为我自己是个精神分裂症患者的家属。想和姜老师录这期，确实也有一些自己的私心。节目里的很多话，确实应该是关麦以后说的，但把他们放到节目里，多一个家属的真实想法，有助于提高节目质量。 姜大夫日常的一大工作是告诉病人你有病还是没病，这是一种非常二元的结论。对于一个怀疑自己有精神类疾病的人来说，被一个经验丰富的老大夫确认了自己没病，无疑是一种心理解脱。但一个人没有精神类疾病，并不意味着他没有情绪问题。…

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    31 Aug 2026 · 1 hr 12 min

    E173.财报的根 + 估值的茎 = 叙事的果实

    🎤 本期嘉宾： 邹佩轩 ｜著有《 穿透财报 》、《 穿透估值 》、《 穿透叙事 》，华源证券公用环保联席首席分析师 SAC：S1350524070004 ⏯️ 本期简介： 我是怀着献宝的心态做这期节目的。 嘉宾写过三本书，每本都回应了关于 A 股投资老生常谈的一个问题。 第一本叫《 穿透财报 》，他自己是一次性考过六门 CPA 的狠人。 第二本叫《 穿透估值 》，在“赚钱才是硬道理”的资本市场上，纸上谈兵的学院派模型常常被嘲笑。这本书几乎梳理了全部常用的估值模型，核心观点是—— DCF模型是估值体系的“第一性原理”，它描述了一个理想市场的估值逻辑； CAPM（资本资产定价模型）和投资组合理论则提供了关于风险（折现率）的思考框架。 这些理论模型的价值在于其逻辑严谨性和方向性指引，而不在于计算出一个精确的“目标价”。 面对这些模型，正确的态度是“重视框架，淡化结果”。 实战中运用的PE、PB、PEG等相对估值法，是DCF模型在特定条件下的简化“经验公式”，它们牺牲了逻辑的完备性，换取了应用的便捷性和稳定性，但存在诸多陷阱； 理解每一种方法简化的前提和引入的新假设，比记住公式本身更重要。 而投资的真正艺术，在于理解 应然 （内在价值）与 实然…

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